房市續冷加上美中摩擦 中國第三季經濟增速恐降至低點

商傳媒｜記者責任編輯／綜合外電報導

中國經濟第三季成長恐放緩至一年來最低水準，主因是房地產持續低迷加上美中貿易摩擦升溫，導致內外需同步疲軟。市場普遍預期，北京將面臨更大壓力，需加碼推出刺激措施以穩定信心與成長動能。

根據《路透》調查，中國第三季國內生產毛額（GDP）年增率預估為4.8%，相較第二季的5.2%明顯放緩，創2024年第三季來最低水平。全年增速預計落在4.8%，也低於中國官方約5%的目標；預期第四季增速將進一步降至4.3%，分析師預測中國2026年經濟增長將放緩至4.3%。

澳盛銀行（ANZ）中國資深策略師邢肇鵬指出，目前尚未預期會有大規模通膨政策，「上半年已達成5.3%增長，只要下半年維持4.6%，全年5%目標仍可達成」。摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強則預估，下半年成長約在4.5%或更低，政策刺激金額介於5,000億至1兆人民幣之間。

報告指出，美中貿易摩擦升溫突顯中國過度依賴製造與出口的結構性問題；若要達到長期穩健增長，勢必要推動消費導向與結構轉型的「痛苦再平衡」；就季度表現而言，第三季GDP季增率預估0.8%，亦低於第二季的1.1%。

同日將公布的9月工業與零售數據，預期雙雙放緩，顯示經濟動能疲弱。中國官方本週一至週四將召開閉門會議，討論第15個五年計畫，預料將聚焦高科技製造業，以應對與美國的科技競爭。

與此同時，中國近日擴大稀土出口管制，引發全球關注，專家認為，美國若是加強報復行動，可能對中國經濟造成更大的破壞。例如：美國可以透過阻止關鍵零件甚至整架飛機的出口，來利用其對大部份商業航空供應鏈的控制。

另外，凱投宏觀數據顯示，中國約90％的筆記型電腦和個人電腦（PC）仍使用微軟的Windows作業系統，川普可能施壓微軟停止在中國的銷售和更新，最終導致安全漏洞無法修復。

面對通縮壓力與產能過剩問題，中國決策者需在刺激成長與修正供需失衡之間取得平衡。中國人民銀行已連續四個月維持利率政策不變，但市場預測第四季將微幅降息10個基點，並下調貸款市場報價利率（LPR）。