Google Gemini 3超越ChatGPT結局已定？投資長：黃仁勳永動機近期相對弱勢

陳俐妏

2025年11月30日週日上午6:30

AI模型市場競爭瞬息萬變！前外資半導體首席分析師，騰旭公司投資長的程正樺表示，Google Gemini 3掀起一陣風潮，結論就是：簡單、好用、強大，原本Gemini 在9月時就一度超越ChatGPT成為當月下載量最多的App，看來Google登基大模型王者指日可待。教主永動機概念股這陣子「跌跌不休」相對弱勢，資本市場正在用腳投票表達疑慮；未來的競合關係會否再度改變？就只能繼續看下去了。

他指出，AI技術日新月異且瞬息萬變，3個月後會否有另一個新模型橫空出世引領風騷還真的不好說，但當前市場無疑對Google與其供應鏈有較大的信心：它擁有當前最強大的模型、可與AI教主匹敵的硬體、最豐富的影音資訊、充沛的現金流、以及完整可以把AI算力轉換成獲利的生態系，它已經成為所有競爭對手的夢靨。

「山姆(OpenAI執行長)應該是目前壓力最大的人了。」他說，ChatGPT這幾個月的用戶數/網站拜訪數成長趨緩，在Gemini3上市之後狀況可能進一步惡化；周遭許多朋友最近都開始退訂ChatGPT ，退訂潮嚴重到它會立刻降價50%拜託你不要走，「連原本沒有想要退訂的人，應該都會去賺這50%折扣吧？」

程正樺解讀，對一個AI新創企業來說，年化營收ARR的成長趨勢是能否順利募資（以及上市）的關鍵，如果下次公司公布這數字的時候不如預期（或是乾脆不公布），對其市值評價會是一大挑戰。

程正樺指出，資本市場是最冷酷的，大家開始爭相關注Google供應鏈；只可惜相較教主與亞馬遜，Google對台灣供應鏈的採用興趣一直不大。最近由於TPU需求快速增加，原有供應鏈追趕不急，開始增加了一些對台商的認證、購買進度，但相對業績貢獻依然有限。

他指出，樂觀的狀況，就是OpenAI等公司需要急起直追，加碼投資算力讓自己能迎頭趕上，這樣所有AI相關業者的業績依然會好棒棒，但前提是OpenAI等公司還能夠募到足夠的資金來投資；保守的狀況，就是其他大模型競爭者開始募資困難、無力追趕，那閉源大模型的競爭，大概就已經接近尾聲了。

在投資方面，程正樺說明，有沒有選對邊就變得格外重要；原本在算力戰爭下，可能會供不應求的許多零組件與電力可能不再短缺，Google TPU對其業績的貢獻幅度能否彌補其他AI晶片需求的下滑也是關注重點。教主永動機概念股這陣子跌跌不休相對弱勢，資本市場正在用腳投票表達疑慮；未來的競合關係會否再度改變？就只能繼續看下去了。

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