通貨膨脹是什麼？通膨影響有哪些？ 通膨為何與升息有關？

通貨膨脹是什麼，你知道嗎？主計總處4月8日公布3月消費者物價指數（CPI）年增2.29％，較2月的1.58％明顯擴大，也再度衝破2％通膨警戒線；引發各界擔心美國對等關稅政策，將提高進口商品成本，不僅對企業營運造成壓力，也恐導致物價上漲，進而造成國內通膨。究竟通貨膨脹是什麼？台灣是否有通膨危機？通膨跟升息有何關係？停滯性通膨又是什麼？Yahoo奇摩新聞編輯室帶您了解！

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通貨膨脹是什麼？

根據行政院主計總處定義，通貨膨脹（inflation，以下簡稱通膨）是指「一般物價水準在某一時期內，連續性地以相當的幅度上漲」或「等值的貨幣，其購買力持續性的下滑（俗稱「錢變薄了」）」。因此，一經濟體物價須具「多數商品普遍價格上漲」、「物價上漲持續一段時間」與「物價漲幅達到一定程度」等特點，才稱為通膨。

通膨的肇因，理論上可分為「成本推動」及「需求拉動」兩部分。

• 成本推動：主要是工資、原料等投入成本變動，透過生產反映於售價上，再影響到一般物價。

1. 工資推升：工資為構成生產成本的主要部分。工資漲幅大於生產力提升的幅度，導致生產成本增加，物價上揚。

2. 輸入誘致：進口貿易依存度高的國家，進口物品價格上揚，會對國內一般物價產生壓力。

• 需求拉動：總需求大於充分就業時的總供給，導致物價上漲。

台灣有通膨危機嗎？

主計總處4月8日公布3月消費者物價指數（CPI）年漲2.29％，不僅較上（2）月1.58％明顯擴大，也再度衝破「2％通膨警戒線」；外界憂心這一波美國對等關稅風波，是否會導致進口物價上漲，進而引發國內通膨？

＊2%通膨警戒線：中央銀行說明，主要先進經濟體央行以2%通膨率為目標，但2%通膨率目標大抵為中期目標，且具備一定程度的彈性；不過，台灣屬於小型開放經濟體，通膨率主要受外來因素影響，採具彈性的物價穩定定義，應較妥適。

對此，主計總處強調，短期內國內並無通膨顯著升溫風險，亦無停滯性通膨的疑慮。主計總處綜合統計處專門委員曹志弘提及，國際原物料需求疲弱，我國原物料又高度仰賴進口，因此應可舒緩部分原物料的價格波動；且政府有持續關注，並穩定國內物價，故國內物價不會有明顯攀升的風險，民眾不用過於擔心！

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通膨影響有哪些？

發生嚴重通膨時，今天能買到一斤米的錢，明天可能只能買到半斤米。當手上的錢逐漸失去價值，人們將傾向不再儲蓄，而是爭相囤積貨品，或將錢投入購買房地產、黃金及外幣等投機性或不具生產性用途之處。如此一來，正常的生產事業會缺乏資金來源；企業也因成本及收益難以掌控，造成投資停頓。

若大眾普遍存有通膨預期心理，開始瘋狂囤積、搶購，會加重通膨情形，進而引發惡性通膨。物價將更劇烈上漲，人民對貨幣的信心盡失，經濟、金融活動失去所依而難以正常運作。更甚者，將使一國經濟瀕臨崩潰，政治及社會的不安定也伴隨而來。

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值得注意的是，通膨發生時，可能造成財富重分配。中央銀行舉例，經商者因商品價格調漲而收入增加，發生通膨反而有利；但這種好處不一定持久，若生產成本急遽上升或消費力驟降，仍會影響企業利潤。而受薪階級或仰賴社會福利金、退休金、固定利息者，受通膨影響，同樣的錢買到的東西變少，購買力降低，生活也因而受衝擊。一般來說，中、低固定收入且無自用住宅者，受通膨的危害最重。

那麼，通膨時對有房產及有債權者，又有何影響呢？當通膨發生時，房地產價格會上揚，故有房族財富會增值，而「無殼蝸牛」們則更買不起房。此外，通膨也會衝擊債權人權益，因為收回來的本金，購買力已大不如前。但對債務人的影響則相反。

惡性通膨是怎樣？委內瑞拉惡性通膨 「700萬買1條麵包」

近年來，通膨的最典型的案例，發生在全球最大產油國之一的委內瑞拉，因為油價暴跌，加上政府施政不力，經濟全面崩盤，長期處在惡性通膨。2021年委內瑞拉年通膨率為2665%，為滿足國民的經濟需求，委國央行只能繼續發行面額100萬的法定貨幣「主權玻利瓦」（ sovereign bolivar）。

在委內瑞拉，100萬是主權玻利瓦面額最高的鈔票，但七張面額100萬的主權玻利瓦紙鈔，只夠買一條麵包，小孩甚至將主權玻利瓦拿來當玩具紙鈔。為擺脫長年的惡性通膨，2021年10月起，委內瑞拉將主權玻利瓦面額砍掉六個零，是13年來第三次刪零（2008年曾刪三個零，2018年曾刪五個零），拿掉六個零後，百萬面額的主權玻利瓦瞬間變成1主權玻利瓦。按當時的官方匯率計算，1美元可兌換約4.2主權玻利瓦。

通膨與升息有什麼關係？升息會造成哪些結果？

當物價持續上漲、通膨率上升時，銀行通常會採取升息手段，你是否好奇為什麼呢？所謂的升息就是提高存款利率，也提高貸款成本。如此一來，民眾會傾向將資金存入銀行，減少消費及投資行為，進而降低市場需求，抑制物價上漲。白話來說，升息類似從市場上收回貨幣，減少熱錢在市場上流動，藉此達到抑制通膨的目的。

一旦升息，可能造成以下結果：

• 存款者變多：存相同金額可獲得更多利息，就會有更多人選擇存錢賺利息。

• 借貸投資者變少：因借貸利率提升，向銀行借錢的投資者減少；而資金流出投資市場，一般來說，可能對股市產生較不利的影響。

• 貸款者負擔加重：貸款的利率變高、利息支出增加，導致車貸、房貸、信貸一族的荷包受到影響，因為向銀行貸款的利率提高，要付的利息也會增加。

• 利率變動型保單享利差：當保單價值準備金的利率是變動的，升息之際可享有更多利差空間。

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停滯性通膨又是什麼？

了解通膨後，讀者朋友或許好奇，停滯型通膨又是什麼？停滯性通膨（ stagflation）合併了停滯（stagnation）與通膨兩詞彙。綜合公務人員退休撫卹基金管理局及Yahoo Finance資料，是指當經濟環境遭受供給面的衝擊，造成經濟成長停滯（或經濟衰退）與高通膨（物價上漲）並存的現象，通常會伴隨高失業率、企業獲利衰退、民間消費支出疲弱等負面效應。

Yahoo Finance解釋，通貨膨脹與停滯性通膨都會發生「物價上漲」的情況；其差異在於，停滯性通膨伴隨著經濟萎縮與失業率。過去人們認為，通貨膨脹與經濟衰退不能並存，但停滯性通膨卻是同時面對高物價、高失業率、經濟衰退三大困境。

停滯性通膨並不罕見，舉例來說，1970年代的美國仰賴中東進口石油，當時油價每桶僅3、4美元，相對便宜；後來以色列與阿拉伯爆發衝突，石油輸出國家組織（OPEC）大幅提升油價，對於頻繁開車的美國人而言，原物料成本上漲，導致高失業率、高通貨膨脹率，陷入一段時間的停滯性通膨，人民生活苦不堪言。

撰稿記者：陳昭容

核稿編輯：羅芋宙

參考資料

※物價指數（行政院主計總處）
※114年3月物價變動概況（行政院主計總處）
※本行貨幣政策相關議題之說明：2%通膨率是國際間主要央行的通膨警戒線？（貨幣金融知識專區）
※四、 通貨膨脹有什麼壞處？（中央銀行）
※新鈔「砍掉6個0」，委內瑞拉於2021年10月1日再度發行新鈔（中央銀行券幣數位博物館）
※停滯性通膨 (stagflation)（公務人員退休撫卹基金管理局）
※What is stagflation, and how does it impact you?（Yahoo Finance）