聯準會會議紀要：多數官員支持續降息少數仍憂通膨過高

李寧怡

2025年10月9日週四上午9:08

美國聯邦準備理事會（Fed）週三（10/8）公布的上月會議紀要顯示，利率決策委員會多數成員支持今年進一步下調基準利率，但也有部分成員對此感到不安。

美聯社報導，依據會議紀要，多數委員認為，自7月會議以來，失業率上升的風險已惡化，而通膨上升的風險「不是減弱，就是未增加」。因此聯準會在9月16至17日的會議上決定，將基準利率下調1碼（0.25個百分點）至4.1%左右，這是今年首次降息。

聯準會降息可讓房貸、汽車貸款與企業貸款等借貸成本逐步降低，進而刺激消費與就業。

不過，會議紀要也突顯了19位委員的意見分歧：部分委員認為目前短期利率過高，會壓抑經濟；但也有人指出，通膨仍高於聯準會2%的目標，降息應保持謹慎。

唯一正式反對這次降息1碼的是聯準會新任理事米蘭（Stephen Miran），他主張應降息2碼（0.5個百分點）。米蘭是由總統川普任命，在這次會議開始前數小時才獲參議院批准就任。

但紀要也提到，「少數」決策官員認為利率應維持不變，或認為「這樣做也有其道理」。

由於主張各異，說明聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在會後記者會的發言其來有自。他說：「現在已沒有全無風險的道路，該怎麼做並不是那麼顯而易見。」鮑爾當時表示，10月與12月會議仍可能繼續降息。

米蘭本週二（10/7）表示，他認為即使川普政府施加關稅，通膨仍會穩步回落至聯準會2%的目標，因此利率不必維持在當前的高位。他指出，租金成本正在穩定下降，將有助壓低通膨；同時，關稅收入將縮減政府赤字、降低長期利率，為聯準會提供更多降息空間。

然而，9月會議紀要顯示，許多其他聯準會官員仍對頑固的高通膨感到憂慮。聯準會堪薩斯城分行總經理施密德（Jeffrey Schmid）週一（10/6）在演說中表示「通膨仍過高」，主張維持較高利率以抑制需求、防止通膨惡化。

聯準會芝加哥分行總經理古斯比（Austan Goolsbee）上週也表示，他主張在進一步降息時採取謹慎態度，希望看到更多通膨降溫的證據。他說：「我對於過早集中降息、假設通膨的反彈會自行消失，感到有些不安。」

這份紀要提供了上月聯準會決策者對通膨、利率與就業情勢的思考脈絡。不過，由於聯邦政府10月1日起停擺，導致經濟數據發布中斷，聯準會也失去部分決策依據。

原定上週五（10/3）發布的9月就業報告未能如期公布，若政府持續關門，原定下週三（10/15）發布的通膨報告也可能延遲。

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