壯大資產管理論壇》元大劉宗聖：退休投資迎四大趨勢 TISA補足第三支柱

退休理財規劃至關重要，而TSIA將補足退休第三支柱，元大投信董事長劉宗聖指出，不管是第一、第二或第三大支柱的退休理財，趨勢均朝向四大面向，也就是指數化、永續化、動態再平衡與數位化。

《工商時報》主辦「2025 壯大資產管理 迎向黃金年代」論壇，第二場交叉論壇以TISA退休理財為題進行。劉宗聖指出，退休理財趨勢朝向四面向，首先是指數化，例如美國401(k)與個人退休金帳戶（IRA）中，約有4成資金投向基金與ETF，而這些資金反過來支撐美股市值的40%。

相較之下，台灣目前市值結構中，外資與散戶各占4成，基金與保險資金合計不到2成。若能透過退休金制度結合指數化投資，將可讓資本市場結構更穩定，也讓長期資金發揮影響力。

他指出，日本的政府養老金投資基金（GPIF）與日本央行（BoJ）持有超過8成的日本ETF，中國的中央匯金公司也持有ETF市場約4成部位。從香港MPF、新加坡CPF、馬來西亞EPF到韓國MPF，這些制度都以指數化投資為核心，提供「自選自提」的第三支柱投資方案，明確引導退休儲蓄邁向長期分散與低成本化。

其次是永續化。劉宗聖指出，泰國近年由財政部主導建立「TESG」制度，推動退休金結合永續投資。透過LTF（長期股票基金）結構，投資ESG基金可享有當年度30%的應稅折讓，五年內累積上限達30萬泰銖，讓退休理財同時兼顧報酬與責任。

他進一步說明，泰國的TISA制度源於英國ISA、日本NISA的概念，但更強調資本利得稅減免的誘因。相較之下，台灣雖然資本利得原本免稅，但TISA以「零手續費、管理費折讓、不配息、定期定額」四大特點，降低長期投資成本，不過，若以兩年、五年、十年為試算基礎，管理費折讓帶來的優惠更大，優於現行財政部2.4萬元免稅額，特別在長期持有下效果更顯著。

三是動態再平衡，從「多次一檔」走向「多次多檔」。劉宗聖表示，隨著投資標的與參與人數增加，「動態再平衡」的概念變得愈發重要。過去多數投資人僅操作單一基金或股票，如今投資將走向「多次多檔」配置模式，依個人風險屬性、性別與年齡結構，調整配置比例，讓組合在市場波動中保持穩健。

他指出，國外多數退休理財方案已結合機器人理財。美國、日本等國的案例顯示，「智能理財＋退休投資」正成為第三支柱制度的主流趨勢，讓個人投資更貼近專業配置。

最後是數位化，劉宗聖認為，川普2.0時代放寬法規後，美國401(k)與IRA帳戶已可投資比特幣ETF與RWA（實體資產代幣化）基金，顯示金融市場正邁向「鏈上資產、鏈下金融」的融合階段。數位資產、區塊鏈與代幣化基金的出現，將使退休帳戶的組合從傳統股票、債券，延伸至另類資產，構築出更多元的投資生態。

劉宗聖強調，TISA的核心精神在於「定期定額、長期持有」，根據元大內部試算顯示，若連續十年定期定額投資同一檔基金，不論高點或低點進場，長期勝率幾乎達100%。

他也提醒，TISA不只是退休工具，更是培養理財習慣的起點。過去五年，市場追逐高股息商品以彌補所得缺口，但若僅追求配息，長期報酬將受限。相反地，透過複利再投資，資金才能真正滾出長期成長的力量。

此外，劉宗聖提到，台灣人口結構快速老化，年出生人口僅約12萬、死亡超過20萬，等於已經四年來都生不如死，台灣退休理財勢在必行。且TISA的主力族群並非臨退休者，而是20至30歲的年輕世代。這些「千禧投資人」正從第一哩路開始，開啟屬於自己的理財曲線。

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