【台泥法說】董座張安平對管理不夠到位致歉 攜歐非主管說明「擺脫單一市場依賴」

擁有近53萬股東的台泥（1101）今日（27）舉行2025年第三季法說會，總經理程耀輝表示，2025年對全球產業是高度不尋常的一年，台泥因三元廠災損、天災導致和電停機等4因素，在第三季認列約150億元的一次性會計損失。董座張安平也在致詞時說：「今年台泥發生的意外比較多，在管理上針對供應商和管理都有不到位的問題，造成投資者損失、營業的傷害，我個人向所有投資者道歉。」

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張安平攜歐非主管說明營運 對管理不夠到位致歉

張安平今日法說會以法文「Raison d’être（存在的理由）」為題，向投資人描繪了未來的台泥生產據點，將不再是冰冷的工廠，而是具備AI自學、能吸碳儲能的「文明級系統」。

面對轉型成本與資本市場的關注，張安平定調：「保護地球是責任，回報投資人是本分」，強調利潤不該被視為銅臭，而是支撐這場文明轉型最必需的能量。他主動提到，今年台泥發生的意外比較多，我們在管理上針對供應商和管理都有不到位的問題，造成投資者損失、營業的傷害，我個人向所有投資者道歉。

為了證明轉型理想背後有強大的獲利支撐，今日法說會現場，坐在張安平兩側的不再只是熟悉的台泥兩岸水泥事業體高階主管，而是掌管「歐非低碳水泥」與「歐洲充儲能源」的兩位外籍高階主管。事實上，過去二十年，台泥獲利高度依賴「兩岸水泥」這傳統的「兩隻腳」。然而，隨著大陸產能過剩市場內捲，加上台灣本業受到房地產不景氣影響，今日台泥在法說會上展示了土耳其、葡萄牙低碳水泥的高毛利表現，以及歐洲儲能業務的營收躍升，顯示張安平過去八年布局的「第三隻腳（歐非水泥）」與「第四隻腳（新能源）」，已在關鍵時刻補位，成為台泥在傳統產業寒冬中，穩定集團營收與獲利的關鍵防線。

張安平指出，台泥已成功擺脫對單一區域市場的依賴，未來將持續以低碳為信任基礎，以智慧創造價值，邀請投資人共同參與這場兼顧商業利益與文明發展的轉型工程。

台泥擺脫單一市場依賴 三大獲利引擎毛利率皆破28%

台泥截至今年前三季，累計營收1093.77億元，較去年同期微增3.5%；但由於認列三元廠火災事故損失，前三季合併虧損92.39億元，每股淨損1.28元。此外，天災導致和電停機、美元急貶造成EBC匯損、水泥窯耐火磚剝落維修等，總計為台泥造成150億元的一次性影響，程耀輝強調，其中88% 屬於非現金減損，對公司現金流並無太大壓力。

程耀輝也坦言，今年是個「不尋常的一年」，然而，受惠於土耳其及歐非市場強勁貢獻，台泥第三季單季毛利率一舉突破兩成大關來到23%。以營收結構來看，台灣、土耳其、歐非及大陸四大市場，沒有單一區域營收占比超過35%，其中土耳其、台灣、歐非三大市場毛利率皆突破28%，成功抵銷了大陸市場的逆風，顯示台泥已真正轉型為具備抗風險能力的跨國企業。

程耀輝進一步分析，目前營收分布為：台灣35%、土耳其27%、大陸20%、歐非18%；而在毛利表現上，土耳其達35%、台灣31%、歐非28%，僅大陸為6%。

在新能源方面，旗下電池品牌 Molicel 今年10月單月EBITDA已正式轉正。此外，張安平上任後逐一成立的綠能新事業子公司表現亮眼，其中Atlante營收年增 129%，毛利率衝上58%；台泥綠能毛利率達38%，台泥儲能毛利率亦達到29%。顯示台泥已成功擺脫對單一水泥產業的依賴，建構出多元且高獲利的營收來源。

針對占比已降至兩成的大陸市場，程耀輝表示台泥不等待政策，已超前部署縮減14%產能與精簡20%人力。他引用股神巴菲特的名言形容台泥的策略：「在逆風局面的時候，先讓企業變瘦，然後再讓企業變強。」張安平則指出，大陸最新的《碳達峰碳中和的中國行動》白皮書已清楚揭示未來減碳大方向，目前廣州、重慶等地碳價已攀升至每噸50-60人民幣。他預判，雖然2026年直接開徵碳稅機率尚低，但「2027 年以後機會很大，到了2030年發生的機率更是超過90%。」他強調，白皮書意味著「沒能力的企業一定會被排除掉」。隨著高耗能業者被迫退場，他認為這對提早布局減碳技術的台泥而言，將是長線的正面利多。