OpenAI「AI閉環經濟」擴張再起，Sam Altman：更多大型交易即將登場

隨著與NVIDIA、甲骨文及AMD在內業者相繼宣布合作，OpenAI顯然正在推動一場前所未有的「AI閉環經濟」實驗。OpenAI執行長Sam Altman近期受訪時透露，目前公布的合作僅是開端，未來幾個月內還會公布更多類似的重大合作交易。

Sam Altman表示，隨著公司對未來模型能力與算力需求的信心不斷增強，OpenAI已經決定展開一場「極具侵略性」的基礎設施投資。其戰略核心是讓關鍵供應商成為利益共同體，透過交叉投資與資源綁定，共同打造AI時代的基礎運算生態。

在今年一連串的合作中，OpenAI已與甲骨文、SoftBank簽署代號「Stargate」的超大型基礎設施計畫，總投資金額高達5000億美元，用於在美國境內建設10吉瓦規模的數據中心。同時，OpenAI也分別與NVIDIA及AMD合作，規劃超過16吉瓦規模的AI運算佈署。

然而，這些合作的關鍵不僅局限於算力規模，而是背後獨特的交易結構。NVIDIA預計向OpenAI投資高達1000億美元，並且成為其股東。作為回報，OpenAI將大量採購NVIDIA GPU及伺服器設備。外界形容這是一種「AI循環融資」機制，亦即由供應商以投資資金支持客戶購買自家產品，形成閉環經濟模式。

另一方面，OpenAI與AMD的協議也帶有強烈的金融創新色彩。其中，AMD將向OpenAI提供總額約佔公司10%的認股權證，作為合作條件之一。意味OpenAI將成為AMD的股東，並且可透過股票增值支付部分GPU採購費用。

分析師指出，若AMD股價達成預設里程碑，OpenAI所持股票價值可能高達1000億美元。而NVIDIA執行長黃仁勳在接受CNBC電視台專訪時，更認為AMD此舉相當「聰明」，但也說明與NVIDIA投資作法明顯不同，並且強調目前合作對雙方都有利。

至於Sam Altman在受訪指出，目前合作推動項目是針對未來的「豪賭」，更強調OpenAI長期發展規劃將遠超現有模型的能力，若要滿足未來規模的推論與訓練需求，勢必要在能源、硬體、雲端與分發層面建立全新的基礎設施，因此認為從基礎建設層面到模型分發的每一個環節，都需要整個產業支持。

不過，外界對OpenAI的財務能力依然存疑。目前OpenAI在2025年上半年營收僅約45億美元，與已簽署、總值逼近1兆美元的合作協議相比差距巨大，而黃仁勳甚至在訪談中透露，OpenAI目前還未有足夠資金承擔全部設備成本。

此外，市場也傳出OpenAI仍在與博通洽談下一代客製化AI加速晶片設計，相關訂單規模超過100億美元。若消息屬實，將使OpenAI在算力佈局競爭再下一城，也進一步印證Sam Altman對AI產業鏈垂直整合的野心，將使OpenAI不只是AI模型提供者，更是整個產業能量的「中心」。

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