BBU大單放量在即！順達毛利、獲利雙創高法人看兩年躍進「這檔」目標價高喊85元

FTNN新聞網

2025年12月22日週一下午7:45

[FTNN新聞網]記者黃詩雯／綜合報導

隨著輝達 GB200／GB300伺服器機櫃出貨加速，市場預估至2026年，伺服器機櫃需求將上看5至6萬櫃，較2025年呈現翻倍成長。隨GPU功耗由5.5kW持續推升至8kW甚至12kW，雲端服務供應商開始全面導入模組化電力架構並搭配BBU（電池備援電力模組），使BBU市場迎來結構性成長，相關概念股再度成為盤面關注焦點。

在此趨勢下，順達（3211）近年積極擴大非IT應用布局，主攻BBU、儲能系統與電動移動等領域。公司目前主力產品仍以3kW與5.5kW模組為主，並規畫於2026年推出5.5kW與8kW高壓版本，以因應400V與800V架構需求。受惠BBU出貨放大與產品組合改善，順達第三季毛利率拉升至16.14%，創下歷史新高，本業獲利亦同步刷新紀錄，營運結構已有明顯改善。

系統電（5309）則積極搶進BBU商機，並攜手加百裕（3323）推動BBU美國製造，強化北美供應鏈布局。系統電BBU產品規格涵蓋3kW、7至8kW、12.5kW及HVDC等多元方案，法人看好未來數年各項產品將陸續放量，成為公司中長期成長的重要動能。

法人指出，系統電自2026年起BBU將開始對營收產生實質貢獻，雖上半年仍處小量產階段，但下半年有望隨CSP訂單放量而加速成長。法人估計，系統電2026年營收可達45.15億元、年增28.5%，2027年在高功率BBU放量及北美產線進入量產帶動下，營收上看63.06億元，年增約4成，毛利率同步提升，有助獲利動能明顯放大，因此推估合理股價上調至85元，維持買進評等。

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