記憶體＋AI 健鼎2026再衝鋒

PCB全製程廠健鼎（3044）營運主軸將由記憶體與伺服器兩大產品線拉動，DDR4、DDR5供應持續吃緊，使記憶體需求升溫；伺服器端在歐美客戶AI ASIC專案、新平台導入與部分主板切入相關商機的帶動下，同步拉升相關業務占比，預期2026年整體營運結構將較今年更具亮點。

受惠網通伺服器、DRAM與HDI產品貢獻，健鼎第三季營運維持強勁，單季營收達193.89億元、毛利率升至26.8％，並因匯兌挹注業外，使每股稅後純益（EPS）達5.62元，營收與獲利皆改寫單季新高。累計前三季EPS達14.75元。儘管第四季受消費性產品進入淡季影響，營收預期略有回落，但毛利率仍有望小幅改善，為2026年產品組合奠定基礎。

健鼎明年在記憶體領域將迎來更明確的成長動能。由於AI推升HBM（高頻寬記憶體）需求，使DDR4、DDR5產能持續受到排擠，市場供應趨緊，整體需求預期可望成長逾20％。健鼎具備穩定供應能力，記憶體PCB出貨動能同步增強，2026年相關業務占比預期上升至26％，成為公司重要營收支柱。

伺服器領域方面，則由平台升級與自研ASIC專案同步帶動成長。據悉，健鼎在歐美客戶AI ASIC專案中，除既有副板外，部分案型亦具備切入主板的機會，產品層級與單價有望進一步提升；同時，一般伺服器需求仍強，Intel Eagle Stream出貨穩健，Intel Birch Stream滲透率已升至10～15％，新平台Intel Oak Stream亦開始導入，多平台並行推升板材用量，2026年伺服器業務占比可望提升至33％。

除AI相關應用成長動能強勁外，其他事業亦維持平穩調整。車用PCB在歐美客戶價格競爭下成長幅度有限；NB受邊緣AI裝置與Windows 10停止支援後的換機需求推動成長；手機則因非蘋陣營需求改善，出貨可望回升。隨記憶體與伺服器比重同步抬升，健鼎2026年營運重心將更聚焦於AI與資料中心應用，整體產品組合將進一步朝高附加價值方向升級。

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