「蘋果不再是台積電主要客戶！」專家曝營收重心：不靠手機，台積電也能穩住業績

​台積電16日召開第3季法說會，並公布最新財報，台積電第3季的稅後純益為4523億，季增幅13.6%，年增幅39.1%，表現亮眼，引發市場高度關注。對此，財經作家游庭皓在網路節目《早晨財經速解讀》表示，台積電財報表現優異，是名副其實的「最強印鈔機」。台積電在7奈米、5奈米和3奈米晶片的領先可持續5到10年，台積電現已完全和AI資料中心綑綁。

游庭皓說明，台積電本次公布的財報相當亮麗，受惠於AI高速運算和智慧型手機需求的強勁拉抬，台積電第3季EPS（每股盈餘）高達17.44元，創下歷史新高，而毛利率也達到59.5%，營業利潤率50.6%，雙雙超越財測的高標，也是11個季度以來的最佳表現。若以第3季92天計算，台積電每日賺49億元，每小時獲利超過2億元台幣，幾乎是台股名副其實的「最強印鈔機」。

游庭皓指出，此次台積電資本支出已上調至420億美元，約上調20億，70%將用於先進製程，10%~20%將投入特殊製程，10~20%用於先進封裝測試或光照製作。此外，2020年台積電赴亞利桑那州設廠後，台積電的員工人均訓練時數和訓練成本也在飆高，因此後續會形成資本支出順勢的提升。

游庭皓表示，後續要觀察的重點在於，由於目前高階運算HPC晶片營收占比已高達57%，遠超過智慧型手機的30%，說明現在蘋果已不再是台積電的主要客戶。整個台積電未來景氣循環的生死，似乎不單純取決於3C消費性電子產品，也就是未來只要不停止蓋AI資料中心，就算手機販售狀況不佳，台積電照樣可以穩住業績。

游庭皓提到，資本支出的暢旺意味著AI資料中心占台積電的營收比例，將成為未來股價的重要推手。2023年台積電的雲端和AI加速相關營收約為69億美元，到2026年預估將達1506億美元，漲幅驚人。AI相關營收將從6%上升至34%，3年間成長6倍，推動成長的主力包括先進製程晶片和COWOS先進封裝技術，後者的單價維持每片約7000美元的水準，出貨量則從10萬到現在的接近百萬。預估2026年AI應用晶圓出貨量將高達207.5萬片，其中約半數採用COWOS封裝。

游庭皓說明，AI在台積電的營收規模越來越大，台積電已完全和AI資料中心綑綁，後續觀察的重點是台積電幾乎68.8%客戶皆在北美市場，僅20%在亞洲。而聯電亞洲客戶占比高達67%，世界先進83%、力積電82%，可見台積電對其客戶的主要出貨走向，和聯電、世界先進、力積電已經完全不同。台灣市場若能兩面皆壓住，便等於可掌握亞洲市場和北美市場最頂尖的訂單。

游庭皓進一步表示，台積電的財報亮麗，某種程度代表輝達的訂單多。輝達在過去幾個季度的營收幾乎呈現翻倍式成長，預估到2026、2027年，台積電3奈米晶片主要營收客戶大概就是輝達了，而輝達本身的營收又來自於資料中心，因此最終看的還是四大CSP企業家如何回收營收，台積電的業績好，並不能代表AI沒有泡沫，因此必須確保四大CSP業者有進一步AI資料中心擴展的空間。

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