與錢同行/AI泡沫論又來？長線多頭格局未變

高珞曦

2025年12月16日週二下午9:49

在美股近日出現回檔壓力之際，台股卻延續 AI 概念股帶動的多頭行情，再度突破新高。財經節目《與錢同行》邀請李永年分析市場最新動向，他指出，美股震盪主因包含年底結帳、AI 泡沫化雜音及外資獲利了結等短期因素，但整體多頭架構並未改變，台股中長線仍具成長空間。

**美國科技股的AI浪潮帶動台股，投顧分析師李永年分析台股中長線仍具成長空間。（示意圖／中天新聞）**

李永年表示，美國科技股自 2023 年 AI 浪潮啟動以來大幅上漲，加上第四季進入財務結帳期，華爾街法人普遍選擇落袋為安，並同步釋出 AI 泡沫化訊息，導致輝達股價自 11 月高點回落約 20％，也使台股相關族群受到影響。

根據資料，外資自 10 月起大幅調節部位，10–11 月在集中市場賣超約 4,740 億元，約等於其 5–9 月買超金額的七成。李永年分析，台股自 4 月低點 17,306 點一路攻高至 11 月約 28,544 點，漲幅達 65%，外資在年底前獲利了結「非常合理」。他表示，外資通常會在 12 月 10～15 日前完成結帳作業，預期將於 12 月底至明年第一季逐步回補部位。

李永年指出，從波浪理論來看，美股與台股皆進入第五大波末升段，短線可能進入 6%–12% 回檔，但不會改變長線趨勢；若整理時間延長至 5～8 個月，則屬大波段修正，但修正後仍具續攻力道。他認為，台股 12 月月線「收紅」的機率較大，有望挑戰今年高點 28,800 點附近，「如果 12 月是紅 K，市場會延續第五波走勢，震盪走高至明年 7～8 月，並有望在 2026 年底至 2027 年第一季再創波段新高。」

李永年強調，AI 雖進入多頭後段，但基本面仍強勁：「至少一年內看不到泡沫化的可能。」他提醒，短線回檔屬正常現象，投資人應理解法人操作邏輯，不必因輿論雜音而恐慌。「短期震盪不是壞事，跌深反而讓未來漲幅更強。真正要怕的不是回檔，而是自己被嚇跑。」

完整內容請收看【與錢同行】

延伸閱讀
蔡裕明/不是晶片、關稅中國在六塊「新邊疆」重塑全球權力
 美次卿：台灣將受邀參與矽和平首屆峰會共推供應鏈安全合作
 晶片成本飆漲＋AI潮！2026年智慧型手機「出貨量恐降2.1％」

其他人也在看

台積電一度漲10元至1445元名師曝出現「1訊號」續航力可期

台積電（2330）今（17）日盤中最高上漲10元觸及1,445元，隨後在1435元平盤價震盪，股市名師表示，AI泡沫化疑慮還沒消，如果台股今天收盤上漲逾300點才代表要開始波段反彈了。

Yahoo奇摩股市・ 1 天前・ 1

《港股》恆指盤初小漲鋰礦股走強

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】美股隔夜漲跌互見，但是標普連3跌。香港股市在連跌兩個交易日，累計下跌741點後，周三低開8點或0.03%，隨後走勢反覆，偏向小漲。周三香港恆生綜合指數早盤暫升22點或0.1%。國企股(H股)指數漲0,1%。科技指數持平，變化不大。主要科技股漲跌互見，騰訊和阿里巴巴都小漲，美團升逾1%，百度小跌，小米也暫跌0.3%。碳酸鋰期貨大漲6%，推動鋰礦股走強，天齊鋰業升逾5%，贛鋒鋰業升超過4%。油價來到2021年初以來新低，「三桶油」滑落，中海油和中石油暫跌近1%，中石化小跌。此前烏克蘭總統澤倫斯基說，與美國商討的和平計畫正在取得進展，數日後將敲定。停火的前景，市場預期俄油制裁將獲得解除。汽車共享平台曹操出行宣布，公司19名高層自願承諾，到明年6月24日期間不會出售根據IPO之前所獲得的公司股份，消息激勵股價漲超過3%。

時報資訊・ 1 天前・發起對話

台積電亞利桑那廠進度超前！目標「3奈米晶片2027年量產」，海外最先進生產聚落成型

《日經亞洲》報導，台積電 2026 年夏季將在美國亞利桑那州第二座廠，安裝3奈米晶片製造設備，目標是 2027 年啟動 3 奈米晶片量產，比原訂的 2028 年提早一年。與此同時，受成熟製程需求疲軟影響，台積電在日本的熊本二廠卻傳出暫時停工。美國廠產能擴充「超車」一年《日經亞洲》指出，亞利桑那州二廠進度的加速，符合台積電董事長暨執行長魏哲家先前喊出將美國量產......

風傳媒・ 1 小時前・發起對話

美11月失業率4.6%！美股小幅震盪　台指期盤後漲48點

即時中心／林耿郁報導美國11月失業率數據4.6%，創2021年9月疫情以來最高水準，讓市場擔憂經濟疲軟，美股跌多漲少：終場道瓊下跌302點、跌幅0.62%，收48114點；標普五百跌16點、跌幅0.24%，收6800點；納指漲54點、漲幅0.23%，收23111點；費半跌31點、跌幅0.46%，收6958點。

民視財經網・ 1 天前・發起對話

台股早盤翻揚逾200點！台積電小漲　矽晶圓族群亮燈漲停

美國失業率攀至4年來最高，美股多收跌，台積電ADR小挫0.3%。台股本週已連2挫，摜破月線。今日（12/17）小幅開高，以27596點開出，早盤最高漲逾200點至27752點，若維持漲勢，今日有望收復月線。台積電最高漲至1445元。

太報・ 1 天前・發起對話

「到處都是泡沫，2026恐迎來大清算！」《彭博》示警：從AI算力到Labubu熱潮，全球已陷入非理性繁榮

隨著人工智慧（AI）熱潮席捲全球，投資市場也跟著陷入瘋狂——數據中心建設、AI晶片、加密貨幣，任何一塊都可能成為下一個百億泡沫，但《彭博商業週刊》科技主編史東（Brad Stone）指出，若把「投機泡沫」定義為某種資產價值無法持續、超過其基本價值的現象，那麼你會發現——不只是AI，現在幾乎到處都是泡沫，而2026年有可能會是「清算之年」。From AI to......

風傳媒・ 7 小時前・ 3

女神主播當眾吃手手扮醜背後暖心真相曝光

三立財經台主播黃倩萍靠著凍齡外貌受封「女神主播」，讓大批粉絲驚訝的是，近日她在主持《健康e起聊》驚擺「醜」樣，不但當眾吃手手，還鼓臉作勢吹氣，甚至歪臉扮醜，但是，內情似乎不單純。黃倩萍16日在臉書曬出一連串「醜照」，隨後趕緊一派輕鬆澄清：「我不是故意在節目上吃手手啦！」其實她是在節目中和醫師范綱信討

自由時報・ 1 天前・發起對話

AI股財報失靈衝擊市場　黃世聰：12月行情失準非偶然

近期全球股市震盪加劇，美股成為市場關注焦點。《聰明理財大小世》主持人黃世聰指出，過往12月多為股市表現亮眼的月份，但今年12月卻出現明顯回檔，主因在於多檔AI概念股財報不如預期，導致市場信心動搖。

品觀點・ 23 小時前・發起對話

《國際金融》那斯達克交易時間擬延至23小時

【時報-台北電】全球最大證交所之一的那斯達克（Nasdaq）向美國證券交易委員會（SEC）提交文件，為平日23小時股票交易新制鋪路，同時也是邁向平日全天候交易的關鍵第一步。路透報導，近年來投資者對美國股票不間斷交易的需求激增，那斯達克將向SEC申請平日23小時交易。今年3月那斯達克總裁科恩（Tal Cohen）曾表示，交易所已開始與監管機構進行磋商，預計最快在2026年下半年推出每周五天不間斷交易。而紐約證交所、芝加哥期權交易所近期也宣布計畫推動全日交易。據悉，那斯達克計劃將股票和指數股票型基金（ETF）的每日交易時間從16小時延長為23小時，每周五天。那斯達克目前每個交易日共有三個時段：盤前交易時段為美國東部時間凌晨4時至9時30分，常規交易時段為上午9時30分至下午4點，盤後交易時段為下午4時至晚上8時。在調整之後，未來每日交易時間拉長至23小時，將調整為兩個時段，日間交易時段由凌晨4時開始，晚上8時結束；夜間交易時段為晚上9點開始，至隔天凌晨4點結束。中間休息一小時進行系統維護、測試和交易清算。值得注意的是，夜間交易時段中，晚上9時至凌晨12時之間執行的交易，將被視為隔

時報資訊・ 1 天前・ 1

郭正亮爆「這一關」：才是賴清德真正壓力

[NOWnews今日新聞]立法院日前三讀通過再修版《財劃法》，行政院於15日召開「捍衛憲政秩序」記者會，院長卓榮泰依據《憲法》第37條宣布，決定「不予副署」該項修法，隨即在政壇掀起軒然大波，民眾主席...

今日新聞NOWNEWS ・ 1 天前・發起對話

《港股》恆指晨間疲軟小米重挫

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】美股隔夜先升後跌，收盤全面走低，其中那斯達克重挫1.8%，金龍中國指數跌0.73%。香港股市在反彈一天後，周四低開137點，並維持疲弱走勢。周四香港恆生綜合指數早段暫跌115點或0.5%，為25353點。國企股(H股)指數跌0.6%。科技指數挫1.3%。網科股再次成為拖累大盤的主力，阿里巴巴和百度都跌逾1%，騰訊、美團、網易和京東都跌近1%。小米在周三發表自行研發的開源AI模型MiMo-V2-Flash，上午低開2%，目前重跌超過3%。雷軍同時在周四上午表示，下周將正式發布「小米17 Ultra」。汽車股跌幅居前，蔚來跌逾2%，比亞迪、小鵬和理想皆跌近2%。 AI軟體公司商湯宣布折讓8.6%配股籌資，早上低開3.6%，目前暫跌近5%。券商中金發布資產重組預案，將合併東興證券和信達證券，今日復牌，一度上漲超過7%。

時報資訊・ 7 小時前・發起對話

《各報要聞》全球搶美股那斯達克推23小時交易

【時報-台北電】美股交易不打烊！全球最大證交所之一的那斯達克（NASDAQ）將於15日向美國證交會（SEC）提交文件，申請將平日交易時間由現行16小時延長至23小時，屆時包括台灣在內的海外投資人可即時下單，不用再熬夜。據路透報導，近年來，投資者對美股不間斷交易的需求激增。今年3月，NASDAQ總裁科恩（Tal Cohen）曾表示，交易所已開始與監管機構磋商，預計最快2026年下半年推出每周五天不間斷交易，紐約證交所、芝加哥期權交易所近期也宣布計畫推動全日交易。依規畫，若獲SEC核准，NASDAQ將把股票與ETF的交易時間，從現行16小時延長至23小時。目前那斯達克平日分三個交易時段，以美東時間來說，盤前4：00至9：30、正規盤9：30至16：00、盤後16：00至20：00。若改為23小時交易，將調整為兩段制，日間交易4：00至20：00、夜間交易21：00至隔日4：00，中間20：00至21：00暫停1小時，用於系統維護、測試與結算。值得注意的是，夜間交易中，21：00至24：00成交的交易將被視為「下一交易日」的交易。在新交易制度下，交易周也將提前於周日晚間21：00開跑

時報資訊・ 1 天前・發起對話

台積電漲10元　台股早盤反彈逾200點站回月線

（中央社記者曾仁凱台北17日電）美國就業數據分歧，週二美股主要指數漲跌互見，今天台股小漲開出，隨後漲幅擴大，早盤最多上漲逾200點，至27752點附近，站回月線約27628點之上。

中央社・ 1 天前・發起對話

馬拉松開講！沈慶京當庭細數50年代回憶柯文哲聽到睡著

台北地方法院今續審京華城弊案，但現場庭訊一度淪為威京集團主席沈慶京長達2小時的個人回顧。高齡近80歲的沈慶京開啟超長待機模式，從民國50年代的幫派江湖，一路細數到父親月餅盒裡的私房錢，內容天馬行空；不過當沈慶京沉浸式敘述對更生人的貢獻與捐款公益的豐功偉業時，柯文哲一度聽到睡著，與沈同排的律師團隊則紛

自由時報・ 1 天前・ 2

《基金》大華銀3檔債券ETF最新配息公告明年1月2日除息

【時報記者張佳琪台北報導】大華銀投信公告旗下3檔債券ETF最新評價結果。大華投等美債15Y+(00959B)每單位預計配發0.045元；首次公告評價結果的大華優利美公債20(00983B)每單位預計配發0.094元；大華優利美A債15(00984B)每單位預計配發0.126元。3檔債券ETF除息日皆為2026年1月2日，想參加本次收益分配者最晚須在12月31日前買進。聯準會持續發送寬鬆訊號，在12月的FOMC後不只宣布降息1碼，達成聯邦資金利率連3降，更宣布被市場視為「迷你版QE」的國庫券購入計畫，為市場注入新一輪流動性，有利債市表現。大華銀投信指數量化投資部主管郭修誠指出，當前通膨持續回落、就業市場持續降溫，預期聯準會明年將延續降息趨勢，聯邦基金利率水準可望下探3至3.25%，10年期美國公債殖利率則預估在3.7%至4%區間震盪，代表債券價格仍有潛在上漲空間。郭修誠表示，當前股市評價已處於相對高檔，市場波動風險升高，相比之下，債券收益率仍在相對高檔，可為投資人提供穩定現金流。其中，具備高票息、高品質的債券標的，能提供優質收益，價格也更具支撐力，是投資人在追求收益並兼顧風險的首選。

時報資訊・ 1 天前・發起對話

明年起全體上市櫃適用　提前30天揭股東會議事手冊

（中央社記者蘇思云台北2025年12月16日電）金管會今天表示，為了讓投資人提早了解上市櫃公司股東常會議案內容，分3階段要求企業，明年起為第3階段、即所有上市櫃公司都要在股東會前30天揭露股東會議事手冊與會議補充資料，統計明年新增適用的上市櫃公司共1258家。金管會證期局副局長黃仲豪指出，為配合推動「公司治理3.0－永續發展藍圖」及「上市櫃公司永續發展行動方案」，以分階段方式，擴大應提早上傳議事手冊及年報等資料的上市櫃公司範圍。根據新規定，全體上市櫃公司股東常會從原本21天前提早到30天前揭露股東會議事手冊與會議補充資料，以及原本7天提早到14天前將年報電子檔傳送到指定的資訊申報網站。黃仲豪解釋，第1階段自2022年起要求資本額達100億元以上或外、陸資持股比率合計達30%以上者，應分別在股東常會開會30天前及14天前上傳議事手冊及年報；第2階段2024年再擴大將資本額20億元以上、未滿100億元的上市櫃公司納入應提早上傳範圍。明年則屬第3階段，黃仲豪表示，合計上市櫃公司共新增1258家適用新規，分別為上市公司512家，上櫃公司有746家。如果公司未在期限內提前揭露申報可能面臨哪些罰則

中央社財經・ 1 天前・發起對話

《大陸金融》人民幣中間價續創逾一年高

【時報-台北電】人民幣強彈之勢未歇，人民幣兌美元在岸價和離岸價16日再雙雙走強。離岸價升破7.04元關口，最高來到7.0363元，在岸價亦升至7.04元附近震盪。隨著美元指數走疲、大陸官方有意引導人民幣緩升的背景下，人民幣近期有望挑戰整數7元關卡。人民幣兌美元中間價16日調升54個基本點、報7.0602元，續創2024年10月9日以來最高，釋出持續引導人民幣升值的訊號。市場亦心領神會，離岸價旋即升破7.04元關口。在岸價16日同步走高，盤中最高升至7.0415元，官價收報7.0425元，漲80個基本點，仍為2024年9月30日以來新高。今年以來，人民幣呈現震盪走升趨勢。4月時一度因美國祭出對等關稅，在岸、離岸價曾貶破7.3元。不過隨著中美貿易協商出現樂觀進展，加上中美元首會談等利多消息，人民幣下半年開啟一波緩升行情。今年截至12月16日，中間價累計升幅1.8％，在岸價累計升幅更達到3.64％。澎湃新聞報導，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，首先是近期美國聯準會降息前後，美元指數持續下探跌破100，帶動包括人民幣在內的非美貨幣普遍升值，此外年底臨近，企業結匯需求增加，也帶動人民幣季

時報資訊・ 1 天前・發起對話