美股高、台股熱...行情衝到頂了嗎？三大布局守則因應10月股市的「3大風險」！｜投資診聊室

美股、台股雙雙處在歷史高點，然而，高處不勝寒，不少投資人樂見股票市值不斷推升的同時，也一邊擔憂：何時會突然向下反轉？美股與台股估值是否偏高？現在還能持續進場嗎？

本周投資診聊室就來解答：美股與台股估值是否偏高？台股現在還能追嗎？美國聯邦政府「關門」，以及台股10月接踵而來的連假，會對股市造成哪些衝擊？如何因應佈局？

美股續創高點、台股震盪走強

2025 年以來，全球股市延續 2024 下半年的強勢格局，美股再度站上歷史新高，美國四大指數中屢屢刷新紀錄。

台股方面，雖然指數受到外資進出影響而震盪，但在台積電、AI 伺服器供應鏈與能源概念股推升下，加權指數仍維持高檔整理格局。

無論是美股、台股，這波漲勢毫無疑問，主要由AI科技股與相關供應鏈領漲，全球資金持續湧向相關族群。

美股估值偏高了嗎？台股估值是否合理？

那麼，下一個問題來了：美股估值真的過高了嗎？台股估值又在什麼水準？

判斷股市是否「偏貴」，最直接的方式就是檢視「本益比」。標普500指數目前的本益比約在21~22倍，明顯高於過去10年的均值 17 倍，這個估值水準在過去數十年間極為罕見。那斯達克指數受AI熱潮推升，更逼近30倍。

美股估值偏高是毋庸置疑的，簡單來說，現在的美股「不便宜」。這種高估值代表市場已提前消化了未來數年的成長利潤，對任何「超出預期」的負面消息，如獲利不如預期或經濟衰退，都將異常敏感，容易導致股價快速修正。

相較之下，台股估值相對溫和，目前加權指數的預估本益比約落在 16~17 倍，與過去平均相差不遠。台股加權指數的本益比通常落在15倍至18倍之間波動；在AI熱潮的拉動下，部分族群本益比亦有所上升，但由於非電子產業（如金融、傳產）的估值相對保守，平衡了整體指數的表現。

整體而言，台股相較美股仍處於相對健康的狀態。綜觀觀整體市場，目前市場並非全面「估值泡沫」，而是「部分族群過熱」。

短期三大風險：降息、美政府關門、多連假效應

一、美國降息循環的雙面刃效應

降息理論上有助於推升股市估值；然而若市場將降息解讀為經濟轉弱的信號，股市反而可能出現震盪。過去歷史顯示，第一次降息後，美股往往會有短期波動，直到企業獲利確認後，行情才會重新站穩。

二、美國聯邦政府關門風險

美國聯邦政府每年都要面對預算案僵局，2025年10月1日，美國聯邦政府正式進入關門狀態，這是近7年來首次停擺。根據歷史經驗，政府關門對股市的影響通常是短暫的，不會改變中長期趨勢。不過在估值偏高的背景下，超出預期的風險都可能放大市場修正幅度。

三、台股10月連假效應

台灣將迎來罕見的「三個三天連假」（中秋節、雙十節與光復節）。對台股而言，長假往往帶來交易慣性：假期前，投資人會傾向獲利了結、降低持股；而假期後，若海外股市表現穩健，往往又會帶來低接買盤，形成「先跌後漲」的型態。對短線投資人來說，10月的操作要更靈活。

投資人怎麼做？三大守則穩健布局

一、保持核心部位：不建議完全空手，留在市場才能享受紅利

市場雖然估值偏高，但只要資金面與基本面未出現重大反轉，不建議完全退出。至少保有核心部位，至少將50%資產配置在具備長期競爭力的龍頭股或ETF上，才能持續參與市場成長紅利。

二、關注具實質獲利支撐的個股：避開高估值標的

在高估值環境下，「選股不選市」成為關鍵。現階段應避開純題材炒作、估值過高的個股，轉向選擇基本面穩健的產業，例如：AI產業鏈中具備實質訂單的設備廠、伺服器廠；或獲利穩健、估值合理的金融股與傳產股。

三、風險管理：設定停利停損，兼顧現金流與分散投資

• 短線交易者：連假前可適度減碼，降低假期風險；連假後再依海外市場變化布局。

• 長線投資者：不必因短期事件而大幅更動配置，可把握市場回檔機會，分批布局績優標的；更進階的投資者，此時可以提高現金部位，確保市場出現如10%以上的修正時，有充足的銀彈進場。

總結來說，美股估值的確偏高，台股部分族群也存在過熱風險，而短期風險更是隨時都有，維持投資紀律、穩健布局，才是長期在股市中勝出的關鍵心法。

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（核稿編輯：劉凱銘）