比台股、日股還會漲！韓國股市稱霸今年亞洲市場，幕後功臣不是只有半導體

近期台股、日股漲勢犀利，吸引眾多投資人目光，但以今年漲幅而言，韓國股市的表現更為亮眼，稱霸亞洲市場，並且成為推動美元計價新興市場指數改寫歷史新高的主要功臣。法人認為，半導體景氣循環預期延長、去年戒嚴危機後恢復穩定，以及政府推動縮小「韓國折價」的改革，都是吸引投資人搶進韓股的原因。

歷經數年新興市場相對全球及美國股市表現不佳後，現在有越來越多證據顯示情勢正在逆轉，新興市場指數自2021年2月以來再度創下歷史新高，韓國股市為最大貢獻者，拉丁美洲、中國及香港股市亦是戰功彪炳。

不是只有半導體！韓國躋身全球10大武器出口國​

富蘭克林坦伯頓全球指數投資組合主管Dina Ting分析，雖然半導體出口仍是韓國主要成長動能，但也迅速崛起為全球重要的國防出口國。過去依賴美國等盟友提供先進武器系統，首爾近10年來大幅擴展本國的研發、生產與供應鏈，如今已能出口完整系統——從坦克、火炮到飛機與飛彈，而非僅是零件，國防出口自2010年代初期的30億美元，成長至2022年創紀錄的173億美元，躋身全球十大武器出口國。

韓國蓬勃發展的造船業僅次於中國，身為全球第二大，如果首爾投入資金與美國「製造回流」政策對齊，可能成為華府的重要助力。美國目前缺乏足夠的技術勞工與產能，無法快速重建高階製造業，使南韓成為不可或缺的夥伴。

當然，這股驚人漲勢少不了科技板塊的貢獻，尤其是記憶體晶片需求回升，韓國在半導體製造與AI投資方面的領先地位，是推動市場的關鍵。

法人指出，韓國股市並非由單一產業主導，電信、科技與工業等前三大板塊各占約20%，金融與消費類股也占有重要比重。此外，韓國積極改革公司治理，改善所謂的「韓國折價」問題，提升股東報酬與透明度，改善投資人信心。

文化與醫療觀光成為第二成長引擎

法人表示，韓國的文化與消費出口成為強勁的第二成長動能。2025年上半年，南韓化妝品出口達到創紀錄的55.1億美元，年增近15%，一度超越美國，成為全球第二大化妝品出口國（僅次於法國）。K-beauty 的全球影響力，加上K-pop、韓劇與整體韓流文化，持續提升南韓在消費、時尚與生活風格領域的品牌價值。

另一方面，儘管韓國國內醫師短缺，但2024年赴韓就醫的外國患者達到120萬人，比起2023年的60.6萬人幾乎翻倍，醫療觀光的爆發性成長也推升動能，醫療觀光占整體入境旅客的比例從5.5%提升至超過7%。

根據統計，皮膚科療程占比最高（約57%，超過70.5萬人），其次為整形外科（11%），其經濟效益不僅限於醫院收入，還延伸至旅館、零售與整體消費，顯示相關產業已經成為醫療與觀光雙重成長引擎。韓國政府透過專屬簽證、補助與國際推廣積極支持此產業，正式將韓國定位為亞洲首屈一指的醫療觀光中心。

​新興市場估值回升 ​

富蘭克林證券投顧研究部資深副總經理羅尤美指出，目前投資人的資金多以熟悉的台股、美股為主，面對新興市場個別國家獨特的機會，美國掛牌的海外ETF有多種低費率被動式單一國家ETF可選擇，投資人可透過複委託就可以進行投資。

然而，對於無法細緻研究單一新興市場的投資人，可以選擇多因子策略選股的ETF幫您聚焦品質、價值、動能與低波動的市場，提升投組韌性，或者定期定額持續扣款新興市場/亞洲股票基金；偏好每月有現金流的投資者，仍以新興市場股債平衡的基金為優先選擇。在新興經濟體重新起跑的市場環境下，審慎的投組設計比單純「抓時機」更為重要。

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦．賽加爾表示，儘管先前擔心新興市場會在全球貿易動盪中首當其衝受害，但今年以來新興市場股票表現仍超越成熟市場，貿易中斷的可能性雖是一項逆風，但長期獲利成長的驅動因素仍然存在。

值得關注的是，新興市場企業在不確定性下重新進行全球化布局，可能會持續尋找營運方式並與貿易障礙共存或繞道而行；受到這波資金流向美國以外地區的轉變支持，資金面的挹注也更強化新興市場國家估值回升的投資機會。

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