博通財報揭曉在即！外資上修這檔「網通股王」目標價至1,620元、再評加碼

[FTNN新聞網]記者黃詩雯／綜合報導

網通股王智邦（2345）在資料中心與AI伺服器需求持續擴大下，再度成為盤面焦點。隨著博通（Broadcom）財報即將揭曉，市場題材升溫，美系外資最新研究報告看好智邦在網通設備與AI加速卡模組的中長期發展，將目標價由1,430元調升至1,620元，並維持「加碼」評等。

外資指出，智邦11月營收225.54億元，雖較上月小幅下滑3%，但年增幅高達80%。第四季營收預估為675.09億元，季減約7%、年增73%，符合市場對季減5%至10%的普遍預期。AI加速卡模組正處產品世代轉換期，影響幅度有限，而800G交換器升級需求啟動，有助網路交換器業務填補動能空窗，帶動第四季產品組合優於第三季。

在獲利表現上，外資預估智邦第四季毛利率可達17.7%，較上季提升0.5個百分點，營業利益率約12.4%，小幅增加0.1個百分點，每股純益（EPS）估為11.70元。外資認為，網通產品出貨回溫，有助平衡AI加速卡模組短期調整帶來的影響。

展望2026年，外資看好網路交換器成為主要成長引擎，新增超大型雲端客戶（Hyperscaler）可望挹注營收10%至15%，高於市場原先預期。此外，既有主要雲端客戶的新一代ASIC伺服器架構將導入Scale-up交換器，智邦身為核心ODM夥伴有望受惠。即便AI加速卡模組引入第二供應商，外資調查顯示2026年出貨量仍可成長，且隨設計複雜度與零組件增加，產品平均單價提升，有助進一步推升獲利。

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