個股／GB 300散熱大廠 目標價超1500元的他

財經中心／廖珪如報導

散熱大廠奇鋐（3017）9月營收月增15%、年增128%達145億元，第三季營收達389億元，季增32%、年增104%，符合預期。隨AI伺服器液冷散熱需求快速成長，奇鋐憑藉在水冷板領域的主導地位與產能擴張，預期第四季營收可望再創新高。

凱基投顧7日出具報告表示，奇鋐第4季營收預估季增超過10%，主要受惠於美系雲端服務供應商（CSP）強勁拉貨，其中公司在美國主要客戶的GB300供應比重維持逾50%。同時，奇鋐亦接獲多家CSP針對2026年的積極訂單展望，反映出其穩定的交貨能力與越南新廠產能持續放量。

水冷板成主流

報告指出，市場先前曾傳出輝達（Nvidia）Rubin GPU（TDP 2.3kW）將採用微通道蓋板（MCL）方案，但因量產難度高，業界目前正重新評估散熱架構，包含微通道水冷板（MCCP）在內的多種液冷技術均持續開發中。凱基預期，即使散熱技術仍在演進，水冷板仍將是中期主流方案，液冷市場規模可望延續數年成長動能。

在獲利方面，凱基預估奇鋐2025年EPS將年增130%至48.85元，2026年再增46%至71.35元。以2026年EPS為基礎、給予22倍本益比，目標價上調至1,570元，維持「增加持股」評等。凱基強調，奇鋐目前是AI伺服器液冷散熱關鍵供應商之一，掌握水冷板、CDU及模組散熱整合能力。隨AI伺服器進入GB300世代並擴散至多家CSP，奇鋐有望受惠於AI運算散熱需求的長期成長趨勢。

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