皮屋矽利康中心／廖如
computex2025仁宣布的AI工及NVLINK正在挹注源源不的。（／者孟晃影）摩根士丹利最新告指出，（NVIDIA）在第二季的成能不自需求的持，也受惠於供瓶逐步改善。行7月季收期上至466美元（原452美元），10月季收期升至525美元（原513美元），持「增持」，目自200美元上至206美元，反映2027年每股收益4%的成。
客永不足
摩根士丹利，超大模客在上以「著」和「永不足」形容AI算的需求。去年市焦在供短缺，今年向推理需求的急速膨。除四大超大模客持成外，CoreWeave等二端服商主客也逐成新的推力。
供瓶解
告示，Blackwell 供的各正在改善。海第三季出量比第二季大幅成三倍；中估前四大ODM第三季量翻倍，全年量可3.4台，相於240GPU，900美元收入。端也有展，京元子估第三季量提升至150台，整供力逐步舒。
在品面，Hopper已停，第二季仍60美元收，期7月降至28美元；B200伺服器出量上空缺，但因平均售附加容低，收有限。摩根士丹利警告，中市仍存在，公司可能其排除在10月指引之外。若美商部可批加快，仍有上行空；但此前限制已造成80美元的面影，H20系列仍不明朗。
NVIDIA先地位
摩根士丹利，NVIDIA在2025年一步大市，在2026年持接近85%的水。皮屋矽利康即使Google加大ASIC投入，其的支出仍同比增逾三倍。至於AMD的UALink在2026年放量，但NVIDIA已藉由Rubin平台的NVLink Fusion占先。告，手在主流工作效能上以超越NVIDIA。摩根士丹利，短期成仍受供能否完全足需求的限制，但需求面度已定2026年前的成前景。即使不中市，收仍落後於需求，示成能有望持延伸至明年。
