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设定大风险厌恶系数时， Markowitz 配仓方法能够实现稳定的高收益
最大回撤 5.8%，波动率 7.9%，并且年化收益达到 16.8%；调仓少、幅度小，看来有相当的可操作性
策略思想
采用 Markowitz 均值方差模型对于分散化的资产(ETF 基金)进行配仓
采用动态信息更新协方差矩阵与收益向量
为避免资产过于集中带来风险，设置单个资产仓位不超过 30%的约束
即：
max(u ′wλ/2w ′Σw)
∑w=1
0≤w≤0.3
上式中： u 为资产的预期收益率， w 为资产权重，λ为投资者风险厌恶系数，Σ为方差协方差矩阵
采用 Larry Swedroe 的 5/25 方法动态确认调仓频率，即：
1) 当某个资产的 position 变动超过 5%,做一次 rebalance
2) 当某个资产相对于自身原始仓位变动超过 25%,做一次 rebalance
结论
设定大风险厌恶系数时， Markowitz 配仓方法能够实现稳定的高收益
最大回撤 5.8%，波动率 7.9%，并且年化收益达到 16.8%；调仓少、幅度小，看来有相当的可操作性
注：关于 Markowitz 均值方差模型更加详细的介绍可以看量化分析师的 Python 日记 [第 15 天：如何在量化平台上搞一个 wealthfront 出来] https://uqer.io/community/share/5670da3c228e5b8d81f00a87
回测情况
用到的一些 ETF 如下，包含世界范围内的多类资产
概览回测期间持仓情况，可见 2014 年底有一次大幅换仓，之前主要持有美股 ETF ；之后黄金 ETF 与债券 ETF 比例有所提升。
最大回撤 5.8%，波动率 7.9%，并且年化收益达到 16.8%；调仓少、幅度小，看来有相当的可操作性
策略思想
采用 Markowitz 均值方差模型对于分散化的资产(ETF 基金)进行配仓
采用动态信息更新协方差矩阵与收益向量
为避免资产过于集中带来风险，设置单个资产仓位不超过 30%的约束
即：
max(u ′wλ/2w ′Σw)
∑w=1
0≤w≤0.3
上式中： u 为资产的预期收益率， w 为资产权重，λ为投资者风险厌恶系数，Σ为方差协方差矩阵
采用 Larry Swedroe 的 5/25 方法动态确认调仓频率，即：
1) 当某个资产的 position 变动超过 5%,做一次 rebalance
2) 当某个资产相对于自身原始仓位变动超过 25%,做一次 rebalance
结论
设定大风险厌恶系数时， Markowitz 配仓方法能够实现稳定的高收益
最大回撤 5.8%，波动率 7.9%，并且年化收益达到 16.8%；调仓少、幅度小，看来有相当的可操作性
注：关于 Markowitz 均值方差模型更加详细的介绍可以看量化分析师的 Python 日记 [第 15 天：如何在量化平台上搞一个 wealthfront 出来] https://uqer.io/community/share/5670da3c228e5b8d81f00a87
回测情况
用到的一些 ETF 如下，包含世界范围内的多类资产
概览回测期间持仓情况，可见 2014 年底有一次大幅换仓，之前主要持有美股 ETF ；之后黄金 ETF 与债券 ETF 比例有所提升。
 | 1 Karblue 2016-09-02 11:58:04 +08:00  1 看起来好高端的样子。 |
 | 2 qiukun 2016-9-02 15:10:34 +08:00 众筹策略 |
 | 3 server 2016-09-02 16:05:38 +08:00 这广告，太深奥了 |
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