波浪理論是什麼？台股進入「邪惡第五波」了嗎？一文看懂推動波與修正波！

台股坐上大怒神，不少投資人想靠技術分析點亮股市明燈，「波浪理論」就是其中一種。波浪理論是什麼？推動波、修正波有什麼不同？如何用波浪理論卡位台股？市場上越來越多人討論的「邪惡第五波」要來了嗎？看完這篇更能在股海乘風破浪！

台股雲霄飛車出發！

台股雲霄飛車，你上車了嗎？加權指數這半年多來驚驚漲，從4月9日盤中低點17306.97點，一度在11月4日盤中觸及28554.61點，上萬點的漲幅著實驚人。股市高處不勝寒，一有風吹草動，資金就準備撤退，近期比特幣下殺、Fed降息腳步恐停滯等消息面都影響台股動向，而輝達財報「救全村」的期待落空轉為「滅村」，更是讓台股跟著美股殺破季線。在這樣大漲後的大幅震盪環境中，波浪理論的「趨勢循環」思維，更容易幫助投資人判斷市場所處階段。

波浪理論是什麼？

波浪理論已有超過90年歷史，由美國會計師兼財經作家艾略特（Ralph Nelson Elliott）在1930年代提出，他認為股市呈現出一種有規律的節奏，就像潮水推進與退去，會反覆出現類似的波形。艾略特因此提出其技術分析論點：市場走勢是由投資人情緒反覆循環所形成的，價格會依照特定的波浪模式推進與修正。

波浪理論的核心重點在於情緒循環而非高點預測，認為市場的價格運行是由投資人的心理變化所驅動，當我們能掌握波段的節奏，就能更清楚哪些漲勢可能持續、哪些高點需要留意風險。波浪理論跟費波南希（Fibonacci）數列的黃金分割率也有關，市場在漲跌循環中，常呈現出0.618、0.382等比例的節奏。艾略特認為，這些自然界也存在的數列規律，同樣會反映在投資人的集體行為上，讓波浪的推進與回檔呈現出某種秩序感。

不過，波浪分析並不適合單獨解讀，可以搭配量價、總經數據或市場情緒一起使用，而不是單靠「數浪」作為操作依據。

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波浪理論的推動波與修正波

波浪理論基本框架是由一個八波循環組成，總共五個推動波（Impulse Waves，也有人稱為推進波、上升波）加上三個修正波（Corrective Waves，也稱為調整波或下降波），無論是上行趨勢或走跌盤勢都適用這個原則，只是走勢相反。

五大推動波

• 第一波：趨勢剛萌芽。起漲訊號並不明顯，市場情緒偏保守。基本面消息未必轉強，量能通常較低，多數投資人還抱持懷疑態度。

• 第二波：第一次回檔。屬於整理前段漲勢的修正，但不會跌破第一波起點，成交量能可能比第一波還小。以費波南希數列來說，常見回檔比例會在0.382、0.5、0.618區間。舉例來說，假設第一波從10000點漲到12000點，漲幅2000點，第二波可能會回檔2000×0.618=1236點，回測點位可能是12000-1236，大概落在10760點上下。回測幅度不會完全照著比例精準落點，但可作為觀察強弱的參考。

• 第三波：主升段，通常表現最強勢。市場正式確認多頭，股價加速上漲、量能放大，是五個推動波中最有力、最常延伸的一段，幾乎總會突破第一波高點。

• 第四波：橫盤或小幅回檔。第三波後的休息段，整理多於下跌。底部不會跌到第一波高點以下，常見箱型、收斂三角等盤整型態。

• 第五波：市場情緒最嗨的一段。市場普遍轉為樂觀甚至過熱，散戶追價進場，但技術指標常出現背離，第五波有時會出現延伸波，但同時也為反轉埋下風險。

三大修正波

• A波：第一段下跌。五波漲勢走完後的初次拉回。多數人認為只是回檔，反而低頭「撿鑽石」，因此成交量未必下降，甚至會增加。

• B波：空頭裡的假反彈。看似止跌但實際力道有限，多半無法重新站上第五波高點。常讓人誤以為多頭回來了。

• C波：真正的修正段。下跌力道完整展開，市場情緒明顯轉弱。C波常與A波等幅，甚至出現1.618倍的延伸，是風險最高的階段。

除了推動波與修正波，還有一種「延伸波」。延伸波是推動波中某一波（通常是第三或第五波）走得特別長且結構更細的情況。雖然名為「延伸」，但仍屬於原本五浪結構的一部分，只是該浪被細分成更多小波段，呈現「漲—小回—再漲」的連續推進。

投資人可以利用波浪結構掌握進出場節奏，例如在上漲趨勢中，第二波與第四波的回調就是相對友善的進場布局機會；第三波則是趨勢最強、獲利效率最高的階段。若行情落入C波下跌，需提高警覺、避免放大槓桿。實務上，可在回測支撐後進場，在第五波或C波時逐步獲利了結，並把止損設在前一浪的重要轉折點，提高操作紀律與風險控管。

什麼是邪惡第五波？

最近可能已經有人在投資圈聽到「邪惡第五波」這個說法，指的就是推動波中的第五波，也被稱為「末升段」。

第五波是波浪理論趨勢中最後的上攻波，「邪惡」之處在於它最難掌握、最容易讓散戶中彈受傷，第五波真正棘手的地方在於它常常脫離常態，走勢光怪陸離，最容易讓人誤判行情。

第五波有時會延伸得比前面的波段還強、還長，甚至超越主升段的第三波。當市場極度亢奮時，基本面未必跟得上，投資人情緒卻被推到最滿，成交量放大、利多充斥，股市小白、擦鞋童也湧進市場，認為多頭還會續攻。但這段延伸波的猛烈漲勢可能是「最後的狂歡」，當行情轉弱，隨之而來的ABC修正波會將前面累積的漲幅快速吞噬。

另一種情況是，有些第五波走勢偏弱，甚至只在小區間橫盤，看起來像是要結束卻又不正式反轉，更增加判斷難度。無論走勢長或短，第五波的共同特徵就是「不穩定」，技術指標常開始出現背離、量價結構走樣，市場卻仍熱度不減。

許多主力資金正是在第五波默默出場，在這波末升段中，股民可能賺到最後一段最亮眼的漲幅，也可能在情緒最高點買進、迎面撞上反轉，跑得慢的人絕對不會否認這是「邪惡第五波」。

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分析師解盤 第五波來了嗎？

上面關於第五波的說明，有沒有一種熟悉感？跟現在的台股盤勢有點相似：指數一路漲、量能位處高檔、股民討論熱絡，市場情緒走強，「第五波是不是來了？」成為分析師與投資人關注的問題。

部分分析師認為，台股確實出現末升段特徵。運達投顧分析師高憲容指出，台股有進入邪惡第五波的跡象，高點似乎沒完沒了地延長，卻也隨時可能反轉。他提醒投資人，波段選股可挑選成長+存股價值的好公司，不開槓桿、汰弱留強。

另一派則持不同看法。啟發投顧分析師李永年認為，台股尚未真正進入第五波，第四波整理結構仍未完成，行情仍可能再回檔1～2個月，修正後才會迎來真正的末升段。他甚至推估，若後續走勢順利、沒有重大變數，第五波可能推升指數挑戰34000點，甚至有機會上看45000～46000點。

雖然專家們對目前行情所處的位置有不同看法，但從市場實際走勢來看，末升段並不必然等同股市見頂。多頭能否延續，仍取決於基本面是否支撐、資金是否續流、領漲股是否續強，以及技術面有無背離或量價反轉等訊號。一旦這些條件開始惡化，反轉風險自然會提高，重點不在現在到底是第幾波，而是要做好資金配置、嚴設停損停利與風險控管，才能高波動環境中全身而退。

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（核稿編輯：劉凱銘）